在復雜的工業生態系統中，大宗商品貿易商扮演著不可或缺的橋梁角色，他們連接著供應端與需求端，確保市場流通順暢。而貿易商的資金流動性，則是維持下游制造業物資穩定供應的關鍵因素。

據統計，至2024年底，上海期貨交易所的綜合業務平臺已成功處理超過446筆線上質押業務，融資總額突破52億元大關，平均每筆融資超過1100萬元。這些受惠企業中，有70%來自產業鏈上下游，其中貿易企業多為民營企業，部分更是小微企業。質押利率緊貼各階段貸款市場報價利率（LPR），有效緩解了大宗商品行業融資難、融資貴的困境。

大宗商品貿易商，尤其是中小企業，往往因輕資產運營而缺乏足夠的抵押物，難以從銀行等傳統金融機構獲得足夠的貸款支持。一旦銷售受阻，資金流動性便可能大幅下降，進而威脅企業的生存。

為解決這一難題，期貨市場展開了積極的探索。上海期貨交易所推出的標準倉單質押業務，便是其中的一項重要創新。該業務自上線以來，逐步拓展至延伸倉單質押、保稅倉單質押，為實體企業開辟了新的融資渠道，贏得了企業、銀行、海關等多方的好評。

山東，作為全國最大的天然橡膠貿易集散地，其重要性不言而喻。青島全美橡膠輪胎有限公司，一家深耕橡膠貿易近20年的企業，其董事長王沛便講述了公司在融資過程中遇到的挑戰。橡膠貿易商常面臨采購與銷售時間不匹配的問題，為確保庫存穩定并滿足下游輪胎廠的需求，公司需常年保持大量橡膠庫存，但這無疑會占用大量資金。同時，為規避價格波動風險，公司還需在期貨市場進行套期保值交易，進一步增加了資金壓力。

大型輪胎廠強大的議價能力往往導致貿易商需要墊資，如一次銷售2000噸至3000噸橡膠，可能需要墊資4000萬元至5000萬元，從而產生巨大的融資需求。然而，保稅貨物等入庫貨物并不被銀行視為有效的抵押物，使得融資難題愈發突出。

標準倉單，作為期貨交易所指定交割倉庫簽發的提取商品的憑證，其生成、轉讓、凍結、注銷等流程均由交易所統一管理，確保了倉單狀態和貨權信息的透明度。因此，將標準倉單作為抵押物進行融資，不僅能夠利用期貨交易所的信用背書為中小企業增信，還能簡化線下審批流程，提高放貸效率，滿足中小企業的迫切資金需求。

自2020年11月6日上期所推出倉庫標準倉單線上質押業務以來，該業務已迅速拓展至延伸倉單質押、廠庫標準倉單質押、保稅標準倉單質押等多個領域，質押標的覆蓋了上期綜合業務平臺的所有交易品種。青島全美橡膠輪胎有限公司在2024年9月27日成功嘗試了天然橡膠的標準倉單質押業務，獲得了141萬元的質押款。整個流程包括質押申請、銀行審批等均在線上完成，最快僅需1天即可完成放款。

上海的金屬貿易商也積極參與了標準倉單質押業務。上期所介紹，銅、白銀、鋁、鋅、鉛等金屬倉單因不受有效期限制、流通性好、金融屬性強等特點，質押業務最為活躍。上海晉金實業有限公司通過標準倉單質押業務已累計融資超過5.5億元，涉及金屬量超過1.2萬噸。公司負責人蔡濤表示，該業務不僅為公司提供了更多的采購和擴大業務規模的資金，還能降低企業的資金成本。

除了標準倉單質押業務外，上期所還在積極探索保稅倉單質押業務的便利性。保稅倉單業務是推動貿易自由化便利化的重要探索，涉及上期所的國際化期貨品種，如20號膠、低硫燃料油等。隨著近年來我國貿易體量的穩步增長，持有保稅倉單的貿易企業也面臨著強烈的融資需求。然而，傳統保稅倉單在國有銀行的質押往往受限，企業只能選擇外資銀行進行抵押融資，導致融資成本高昂。

為解決這一問題，上期所于2024年10月25日正式上線了保稅標準倉單質押業務。由于保稅標準倉單具有保稅貨物的特殊性，上期所與各地海關部門進行了緊密溝通，確保了業務的順利開展。目前，保稅標準倉單的質押及解質押申請、倉庫審核、海關審核、銀行審核的全流程均可在上期所系統上完成，大幅簡化了業務環節各參與方的操作流程。